动力电池半年考：中国企业抢占韩日份额 盈利能力被市场关注

动力电池行业的年中成绩单出炉，根据调研机构最新发布的数据统计显示，上半年全球动力电池使用量为304.3GWh，同比增长50%。中国动力（600482）电池企业在全球范围内仍具有极强竞争力，从韩、日厂商手中进一步扩大市场份额，在全球范围内，宁德时代（300750）、比亚迪（002594）两强市占率总和超过50%。

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从微观视角来看，逐渐释放的半年报业绩显示，持续增长的市场规模和市场份额，保障了企业业绩的高增。但在增速放缓的背景下，相关公司的盈利能力、管理能力愈发受到投资者关注。

中国企业抢占韩、日份额 “宁王”地位稳固

动力电池赛道虽然增速放缓，但依然火热，中国电池企业正在全球范围内进一步提升自己的市场份额。

韩国调研机构SNE Research昨日（8月3日）晚间发布的报告显示，2023年1月至6月，全球注册电动汽车（EV、PHEV、HEV）电池使用量约为304.3GWh，同比增长50%。50%的同比增速仍为可观，但对比去年上半年的77%、和去年全年的72%，增速逐渐下滑成为明显趋势。

行业增速的滑落在我国同样明显。工信部8月2日发布的统计报告显示，2023年上半年，全国锂电池产量超过400GWh，同比增长超过43%，上半年锂电池全行业营收达到6000亿元。作为对比，工信部披露，2022年全国锂离子电池产量达750GWh，同比增长超过130%。

大盘增长速度的减缓，没有阻碍中国动力电池企业在全球市场的“乘风破浪”。据SNE Research提供的各家企业市占率统计表显示，中国动力电池企业“有质有量”，宁德时代、比亚迪两强占据前二，在随后还有中创新航、亿纬锂能（300014）、国轩高科（002074）、欣旺达（300207）四家企业跻身前十。中国动力电池企业整体市占率进一步提升，在全球市场竞争中仍然处于强势地位。

行业龙头宁德时代的市场地位依然不可动摇，截至2023年上半年，宁德时代动力电池上半年使用量达112GWh，同比增长56%，市场占有率较上年同期的35.4%进一步提升至36.8%。36.8%的市场占有率，意味着宁德时代以一己之力，超过了韩、日四大动力电池厂商之和——韩、日四厂合计市占率为31.3%。

在报告中，SNE Research着重强调了宁德时代在海外市场的表现。报告认为，在大力进军海外市场后，宁德时代在欧洲和北美地区的表现较去年同期增长近一倍。展望后续，SNE Research认为，宁德时代电池已配套特斯拉Model 3/Y以及名爵ZS、MG-4、广汽AionY、蔚来ET5等主要电动乘用车、商用车车型，将助力宁德时代的持续增长。

比亚迪以15.7%的市占率巩固了全球第二的排名。比亚迪上半年动力电池使用量47.7GWh，同比增长速度达102%，是前十榜单中唯二增速超过100%的企业。比亚迪份额快速提升的路径与宁德时代完全不同，因其电池内部供应的策略，比亚迪动力电池产品明显受益于电动车产品的热销。据比亚迪披露，公司上半年新能源汽车产、销同比增速分别为97%、96%。

其余四家中国动力电池企业，中创新航、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达，分别以4.3%、2.2%、2.1%以及1.5%的市占率，聚集在前十榜单的下半区。其中，亿纬锂能拿出了前十企业中最为亮眼的增长速度，受益于产能的大幅提升，公司动力电池使用量同比增长152%，市占率也由1.3%跃升至2.2%。国轩高科、欣旺达虽然也维持了出货增长，但市占率小幅下滑。

榜单上剩余四家企业则全部来自韩国、日本，其中仅有LG能源取得了略高于大盘的增长速度（50.3%）。具体来看，韩国公司入围三家，合计市场份额23.9%，比去年同期下降2.2个百分点。LG能源以14.5%的市占率位居全球第三，该公司受益于Model 3/Y、大众ID等全球畅销车型的拉动。松下是唯一进入前十名的日本公司，以22.8GWh的电池使用量排名全球第四，市占率7.5%，该公司大部分电池安装在北美市场的特斯拉车型上。

业绩高增 盈利能力被聚焦

销售榜单之外，锂电池企业渐次释放的半年度业绩表现，也逐渐扭转市场前期的悲观预期。

宁德时代已经率先披露半年报，公司上半年整体实现营业收入1892.46亿元，同比增长约68%；净利润207.17亿元，调整后同比增长约154%。其中第二季度单季度营收、净利润金额环比增幅略超一成。市场普遍形容，宁德时代这份财报符合甚至略超预期。详见：《半年赚200多亿！宁德时代最新业绩来了》。

与SNE Research的报告一致，规模领跑以及海外业务表现是宁德时代上半年最大亮点。财报显示，2023年上半年，公司境外电池业务营业收入规模656.84亿元，同比增长幅度195%，明显高于国内电池业务46%的增长速度。宁德时代表示，随着公司海外业务持续拓展，前期海外客户定点陆续交付，因此境外销售收入相应增长。

市占率增幅明显的亿纬锂能在昨日披露业绩预告。随着新工厂、新产线进入量产阶段，亿纬锂能营业收入和业绩同比增长均超过50%，其中预期盈利20.39亿元至22.42亿元，同比增长50%至65%。除前文提及的动力电池产品高增，亿纬锂能还表示，为满足储能市场快速增长的需求，公司收入规模实现倍增。详见：《动力和储能电池收入增长 亿纬锂能预计上半年净利增幅超50%》。

东吴证券分析师曾朵红评价亿纬锂能这份业绩预告表示，公司出货亮眼，全年维持翻番增长预期。曾朵红在研报中表述，亿纬锂能7-8月排产大幅提升，第三季度预计出货20GWh，环增长50%至60%，预计全年动力电池、储能电池收入500亿元，对应出货65-70GWh，同比翻番以上。

国轩高科在7月15日披露业绩预喜公告，公司上半年预计实现营收140亿至160亿元，同比增长62%至85%，归母净利1.5亿至2亿元，同比增长132%至210%。国轩高科表示，公司新建产能逐步投产，供货能力进一步加强，同时加强了国内外市场开拓能力和战略客户维护。

整体来看，需求的增长和新增产能的落地，仍带动各家动力电池企业业绩走强。但是在行业整体增速放缓的背景下，各家企业以盈利能力为最终体现的库存管理、产能利用率等经营能力被市场广泛关注。

亿纬锂能第二季度电池盈利略有下降的情况及引起曾朵红关注。她分析称，第二季度亿纬锂能对国内车企价格有所让利，在碳酸锂价格波动的情况下，盈利有所影响，下半年预计盈利水平将稳中略有回升。国轩高科也在业绩预告中着重强调，公司正在积极布局上游产业提升成本控制能力，同时持续实施降本增效措施，加强费用控制。

在宁德时代财报披露后的业绩推介会上，公司也面对投资者大量关于产能利用率、库存优化、境外业务盈利能的询问。宁德时代表示，“上半年为传统行业淡季，随着市场需求环比增长，下半年公司产能利用率还将会逐步提升。”

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